美国法官：SEC未能证明ICO属于证券

据悉，这是 SEC 首次因打击未注册证券销售行为而受到调查。

 

Curiel 法官表示自己并未被 SEC 说服，要求“完整的证据展示”以证明 Blockvest 的私有化代币销售属于未经注册的证券销售活动。他在 SEC 的论点中挑出了两个与 Howey test 有关的方面。Howey test 出自 1946 年的一个案例，为美国金融证券产品给出了基本定义。

 

“Howey Test”是判定某一金融工具是否为“投资合同”进而构成“证券”的有效手段，它包含了四要素：（1）资本投入；（2）投资于一个共同事业；（3）期待获取利润；（4）不直接参与经营，仅仅凭借发起人或第三方的努力。

 

法官对 SEC 针对 Blockvest 提起的诉讼中有关“资本投入”和“期待获取利润”这两点提出了异议。

 

根据 Curiel 法官的说法，证券裁决的一个关键因素是，被告可以对其出售的产品作出证明，因此“法院经常审查与交易有关的宣传材料”。

 

法官并未提及复杂的法律概念，在关于“资本投入”方面的论点给出了一下判决：

 

原告和被告在 32 位参与测试的投资者购买（测试）BLV 代币之前，基于投资者对宣传材料、信息、经济诱因以及口头陈述方面的依赖性都给出了截然不同的事实。因此，由于存在争议，法院无法根据 Howey Test 的这一方面来判定 BLV 代币是否属于证券。

至于“期待从第三方处获取利润”这方面，法官判定，“尽管原告声称其对 Blockvest 的未来业务有所期待，但没有证据显示参与测试的投资者对利润回报有所期待”。

曾在 SEC 旧金山办公室任职的 Mike Dicke 表示：

 

我认为从中可以得出的最关键信号是，SEC 未能证明该项目‘供应和销售’的模式符合证券的定义。

 

这对行业来说意味着什么？

 

在这次判决到来之前，SEC 对以德（EtherDelta）创始人 Zachary Coburn 的指控也引起了很大争议，最终 Coburn 选择支付 40 万美元的罚款，并且没有“认罪”，这件事也没有闹上法庭。其争议点在于，以德是一家去中心化交易所，而 Coburn 却被控运作一个未经注册的证券交易所。

 

而本次法院的裁决证明 SEC 在这方面的举证责任将越来越重大。美国律师 Jake Chervinsky 表示：

 

SEC 说代币是证券，法院判定 SEC 无法证明这个论点。随着这场案件的持续推进，最终 SEC 可能会赢，但这却证明了 SEC 不是法官，不是陪审团，也不是刽子手：他们无法制定法律，而且也有可能在法庭上处于弱势。

今年 10 月，SEC 开始加大对那些其认为属于欺诈或者并未注册的 ICO 的打击力度。而如今，其行动是否遇到了阻碍，时间会证明一切。

 

原文：https://www.cryptoglobe.com/latest/2018/11/judge-rules-sec-has-failed-to-prove-blockvest-ico-is-a-security/

作者：Colin Muller

编译：Wendy

稿源（译）：巴比特资讯（http://www.8btc.com/sec-failed-to-prove-ico）