正题开始前，先要恭喜大饼突破了 4000 美元关口，稳稳站上 4100。老哥们，是不是也感受到睡后收入的魅力啦？哈哈

已经接近前一波的顶点了，这还要涨到什么时候？有个观点挺有意思，等疯到那些天天喊定投的童鞋开始梭哈了，就差不多了。

还有就是多空反向思维，等空军不再敢嚣张，所有言论情绪高涨，方向一致，不再怀疑，也不再说区块链是骗局的时候，恐怕就是该歇歇的时候了。

昨天看到了一段很早以前段永平关于价值投资的访谈：

说的很到位，虽说咱不是股票圈的，但也值得多学习几遍。

不过，我也在想，币圈到底有没有价值投资？

我暂时得到的结论是币圈没有价值投资，大部分的“信仰者”似乎理解成一种较为特别的粉丝更贴切，和价值投资者还是有些区别。

不管是段大老板还是巴菲特的价值投资理论中，最重要的，说白了，就两点：

1. 找到价值标的，并在其价值被低估的时候买入。(这句话的精髓在后半段，大部分亏钱的原因并不在于找不到价值标的，而在于买入的时机不对)

2. 不懂不投，更多的了解选择的标的才更容易构建自己的安全边界，也更容易执行上一条。

而对于数字货币，我觉得很难拿这两条去套。

1. 数字货币的估值到底怎么来算，至今都没有个明确的答案。

它不像股票，可以看这个公司的盈利能力如何，好公司甚至可以不用去管大的牛熊周期。那么数字币该拿什么指标来估值？

大饼，这么个前无古人的玩意儿，一路向上的时候 2 万美金大部分人也认为被低估，一路向下时候又恨不得应该归零了才不算被高估。

也没有市盈率这种指标，然后你说拿它跟啥比呢，跟苹果亚马逊？好像完全不是一个系列；跟黄金？这些年上可九天揽月下可五洋捉鳖的价格表现，很难在圈外形成共识吧。

还有以太坊，现在 170 亿美金的市值，如果看牛熊周期，似乎还处于被低估了，但到现在上面连几个像样的 dapp 都没有，不说别的，就说现在还有多少人每天都会打开 imtoken 看一眼的，恐怕好多都卸载了吧，从这个角度来说是不是仍旧被高估呢？

比起估值，可能在币圈有另两种指标会更贴切一点，一是活跃地址、地址增量、转账量等这些链上数据(数字货币的价值还是在于其网络效应)，二是市场情绪(恐慌贪婪指标)。

但这两类指标也未必一定能起到指导作用。。

比如有人说比特币的链上交易转账量活跃了，但也可能其中有三分之一的转账是垃圾信息，那么这样的数据就是无效的；又比如 EOS 上周一周账户数增加了 3.89 万，可喜可贺，但这中间又有多少是 cx 大妈的贡献，资金盘终归不是长久的。

再说那个恐慌贪婪指标，这一波没开始多久就指向贪婪了，你说该啥时卖呢？不说眼前，咱们这里从 17 年过来的朋友，可以回想看看。

身处 17 年的时候你又真觉得是身处大牛市吗，恐怕你觉得大饼要完蛋的时刻都不少，分叉的时候、94 的时候，凡是脑袋没坏掉，能做出正常选择的，结局都是踏空，所谓最大的风险就是你以为有风险。

2. 不懂不投，如果你真真追寻这一点，恐怕币圈没啥可投的。

如果遵循不懂不投，恐怕唯一能安心的也就是大饼了，但从历史上看，只拿大饼，对其他不闻不问的，显然并不是最优的策略，更何况，细想来，即便是我也学习很多看过很多关于 btc 的资料，也不能说自己对于大饼有十足的了解。

还有柚子，我也算从众筹就看着一步步走过来的，但到现在我也觉得很多地方也还是看不懂，比如节点黑名单和冻结账户机制到底有毛线用，不说前几天被黑客利用给特定节点投票的方式解除了冻结，现实中多数情况是滞后的，因为转移就一瞬间的事，可能这块真要起到作用的还是要靠交易所。

而如果这些问题都要一个个拎出来较真，真的没法在这个圈子混了。

之前看一篇文章说，经历两拨牛市没赚到钱的共同特征是啥都骂，其实要我说，骂完然后清仓了的才是正常思维，因为实际就是大部分人都看不懂啊。别说你看看不懂，佩佩写这么久文章，每天看的文章内容比普通投资者多多了，都不敢说我真的看懂了哪个项目。

特别是这是一个全球化的市场，而很多信息是隔阂的，很多东西会更加看不清，比如咱们这边觉得是空气的，架不住人家外国韭菜喜爱，那就是强势活得久啊；还有你感觉外国那些主流项目怎么进展那么缓慢，是不是不行了，但很可能人家口中的加班加点，就是咱这里一天工作八小时的概念，咋整。

结语

上述内容没有贬低价值投资的意思，我也觉得对于咱们这个圈子来说，价值投资这种方式是有参考意义的，甚至它和囤币一样，只是有些时候你会觉得它比较傻而实际未必。而这个市场存在不可知性，灵活一点，为那些未知的可能性留有一些余地，别分析来分析去最后还没 cx 大妈挣的多就尴尬了。。

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