蜗牛娱乐网讯， 本文从供给和需求两个方面，针对几个影响比特币价格的关键指标展开分析。结果发现，若比特币的市场需求在短时间内没有明显增长（大概率），按照关键指标的历史数据进行推断，未来一段时间内比特币市场价格还将持续探底，直到市值/链上交易额维持在 10 左右。
比特币价格走势图（2013 年 04 月底至 2019 年 03 月初）
【蜗牛娱乐】本轮熊市比特币价格是否已探底？关键指标说还早
作为点对点支付系统的比特币于 2009 年 01 月被首次挖出（区块奖励 50 个），并于 2010 年 05 月以一个比特币兑 0.0025 美元的比率被首次使用。2013 年 04 月至 2019 年 03 月，比特币的公开市场价格从 100 美元左右上涨至 4,000 美元左右，价格六年间翻了约 40 倍。期间，比特币的最高价格曾达到 20,000 美元左右的历史最高峰（2017 年底），之后出现大幅回落，目前跌幅高达 80%（历史较大周期中第三次跌幅超过 80%）。
对于比特币投资者，其最为关心的应该是未来价格走势。很多人给出比特币价格的预测，那么判断比特币价格的依据有哪些？下文将从供给和需求两个方面，针对几个影响比特币价格的关键指标展开。
首先，反映比特币市场供给的两个关键指标：市场供给量和通货膨胀率。
理论上，比特币的最大供应量为 21,000,000 枚，通货膨胀率会逐年降低至零，这归咎于比特币大约每四年区块奖励减半的共识机制设计。虽然比特币最大供应量的最初设计存在被修改的可能性，但从比特币十年的社区发展来看，其发行机制被更改的可能性极小。另外，在比特币出现的初期，可能存在较多密钥永久丢失的现象，但随着比特币价格的升高，此类现象会逐渐减少，所以类似事件对未来比特币的市场供给影响较小。
比特币的供给曲线与通货膨胀率（理论值）
在 2019 年，比特币的区块高度在 560,000 至 610,000 之间，其年通货膨胀率基本维持在 3.6%-3.7%之间。比特币上一次的区块奖励减半（25 个区块奖励减少至 12.5 个）是在 2016 年 07 月，同时年通货膨胀率在较短时间内由 8.5%降至 4.2%。下一次区块奖励减半（12.5 个区块奖励减少至 6.25 个）预期在 2020 年 06 月，年通货膨胀率会在较短时间内由 3.6%降至 1.8%，比特币的市场流通量将达到 18,375,000 枚。未来，预计到 2064 年 04 月左右，在区块高度 2,940,000 时，比特币的年通货膨胀率接近零（0.0008%），市场流通量接近 20,999,000 枚。
第二，反映比特币市场需求的两个关键指标：链上交易数（Transactions）和链上活跃地址数（Active Addresses）
比特币每日链上交易数（2013 年 04 月底至 2019 年 03 月初）
比特币作为支付系统的唯一支付媒介，其市场需求的强弱可以通过区块链的实际交易笔数来反映。2013 年 04 月至 2019 年 03 月期间，比特币每日链上交易数约从 50,000 笔增加到 300,000 笔，交易笔数在六年间翻了近六倍，年均增长速度约为 83.3%。但是，观察可以发现，近两年比特币每日链上交易数并未保持前四年的增长态势，且出现较大幅度的长时间波动，未来增长很可能会有所放缓。
比特币链上每日活跃地址数（2013 年 04 月底至 2019 年 03 月初）
相对比特币的链上交易数，活跃地址数更能反映链上实际使用者的多少，比特币支付系统的使用者越多，其市场需求会越大。2013 年 04 月至 2019 年 03 月期间，比特币每日链上活跃地址数约从 100,000 个左右增加到 600,000 个左右，活跃地址数在六年间也是翻了近六倍。但是，近两年比特币每日活跃地址数并未保持前四年的增长态势，且出现较长时间的大幅度波动，未来增长也很可能会有所放缓。
最后，预测下短期内比特币的价格走势。
除了以上反映比特币价格供需的指标之外，这里还需借助一个可以反映比特币估值水平的关键指标：比特币市值除以链上交易额（Transaction Value）。该指标是一个相对指标，其倒数可以通俗的理解为比特币的相对使用率。若有限的比特币使用率越高，则该相对指数越小，比特币价值被低估的可能性越大。
比特币价格分别在 2010 年 03 月至 2011 年 11 月第一轮大周期（2011 年 06 月峰值）、2011 年 12 月至 2015 年 01 月第二轮大周期（2013 年 12 月峰值）和 2015 年 01 月开始的新一轮大周期（2017 年 12 月峰值）中出现大幅涨跌。在目前的熊市下，比特币市值/链上交易额是判断比特币价格是否探底的一个关键指标。
比特币市值/链上交易额（2013 年 04 月底至 2019 年 03 月初）
从比特币市值/链上交易额的历史数据来看，其数值在近六年内出现了大幅变动，但多数时间维持在 10-30 之间。观察可以发现，该相对指标和牛熊市关联度高，特别是与大周期中市场价格低点、高点的关联性。如：在 2013 年 11 月至 2013 年 12 月、2015 年 01 月至 2017 年 12 月这两个时期，该相对指标基本维持在 10 以下；在 2014 年 01 月至 2014 年 11 月、2018 年 02 月至 2019 年 02 月，该指标基本维持在 30 以上。如果简单的按照历史数据进行推断，未来一段时间内比特币市场价格还将持续探底，直到该相对指标维持在 10 左右。所以，若比特币的市场需求在短时间内没有明显增长（大概率），比特币的价格还将持续走低。（QKL123） 蜗牛娱乐(www.woniuyulew.com)亚洲最具人气线上娱乐平台
