据《华尔街日报》报道，一项新的研究结论显示，在全部有记录的比特币交易中，近 95%是在不受监管的交易所进行的，是人为交易而非真实交易，这引发了人们对该产业的新一轮质疑。

多年来，欺诈性交易一直困扰着加密货币交易，但市场操纵的程度一直难以确定。加密货币资产管理公司 Bitwise(Bitwise Asset Management)3 月份对 81 家比特币交易所 4 天内交易的活动进行了分析，分析表明比特币的实际市场规模远小于此前的预期。

这家总部位于旧金山的公司向美国证券交易委员会(SEC)提交了研究报告，并提交了推出基于比特币的交易型开放式指数基金(ETF)的申请。周四公布的这份研究报告试图缓解该机构长期以来的担忧，即比特币 ETF 会让投资者面临欺诈和市场操纵。

Bitwise 全球研究主管马修-霍根(Matthew Hougan)说，如果获得批准，Bitwise 的 ETF 将基于其认为合法的那 5%的比特币交易。这些交易来自 10 家受监管的比特币交易所，它们可以验证自己的交易数据和客户是真实的。他表示，这部分市场监管良好，透明高效。他说：“我希望每个人都能看到比特币存在一个真正的市场。”

越来越多的研究对加密货币的日交易量提出了质疑，Bitwise 的研究为这一质疑提供了佐证。上周，加密货币市场研究公司 Crypto Integrity 表示，其研究发现 2 月份 88%的比特币交易被夸大了。另一家加密货币研究机构 TIE 周一估计，75%的比特币交易所都存在某种形式的可疑活动。

Bitwise 创建了一个程序来收集和分析 81 家交易所的交易数据，寻找真实交易和人为交易的模式。该公司报告的结论是，81 家交易所中有 71 家(占总交易量的 95%) 是可疑的，这些可疑的交易模式表明交易可能是人为制造的。举例来说，在 3 月 4 日有记录的约 60 亿美元的日成交量中，该公司计算出只有约 2.73 亿美元是合法的。

根据 Bitwise 的报告，在 Coinbase、Gemini、BitFlyer 和 Poloniex 等受到监管的交易所，比特币的交易尚遵循一定的模式。例如，交易量在可预测的时间内涨跌，与人们工作和睡眠时间同步。规模较小的交易比规模较大的交易更频繁，而且很多交易都是整数。所有这些模式都反映了人类交易员的思维和行为。

相比之下，过去一年涌现的数十家不受监管的交易所显示出了不同的交易模式。买卖订单成对出现，其中一个抵消了另一个。交易几乎总是在买入价和卖出价之间进行，这表明人类交易员缺乏更随机的决策，不合逻辑。而且很少有小额或整数交易出现，成交量在交易日内也保持一致。

不受监管的交易所也显示出了巨大的交易量。Bitwise 收集的数据显示，受监管的最大交易所 Coinbase 3 月第一周日均成交量约为 2700 万美元。相比之下，较新的交易所 CoinBene 在 2017 年 10 月首次亮相，其同期的日均交易量为 48 亿美元。然而，CoinBene 的网站所吸引的流量远低于 Coinbase。亚马逊的 Alexa 的排名服务显示，Coinbase 的流量排在第 55097 位，而 Coinbase 排在 1500 位。

CoinBene 没有立即就此发表评论。

Bitwise 在研究中指出，不受监管的交易所正在扩大交易量，以便在 CoinMarketCap 等数据服务上获得更高的排名，并利用排名吸引在其网站上挂名的费用。CoinBene 挂出了近 200 种加密货币。（腾讯证券） 蜗牛娱乐(www.woniuyulew.com)亚洲最具人气线上娱乐平台

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