直到美国广播公司开始报道说，我们可以用加密货币在星巴克喝咖啡啦，Bakkt 才变得朴素起来，加密货币也许还真能因此流行起来。

这家含着金钥匙的比特币期货交易平台到底要做些啥？它生于熊市，人们太容易把希望都依托给它了。它会是兴奋剂吗？给市场一阵刺激后然后什么也没有留下。还是真的如大佬们所说，加密货币市场的救世主？

– 01 -“星二代”Bakkt 还未上线已估值 7.4 亿美元

据加密货币行业新闻媒体 The Block 报道，洲际交易所 ICE 即将推出的机构交易平台 Bakkt 去年融资逾 1.8 亿美元，目前估值 7.4 亿美元。

尽管 Bakkt 还未上线，尽管熊市依然遥遥无期，Bakkt 还是凭借其影响力，迅速聚拢了资金。据 ICE 官方透露，Bakkt 将会在未来进行更多的融资。

简单来说，Bakkt 其实是个比特币期货交易平台。但是，因为背靠全球第二大金融交易所 ICE，Bakkt 一问世便是万丈光芒的，也是活脱脱的“星二代”，这也吸引了众多金融大鳄的加持。

此前《财富》周刊报道，Bakkt 将是为金融机构、大宗商品交易者和消费者提供数字资产交易、存储和支付服务的全新平台。

事实上，早在 Bakkt 宣告上线之初，包括老猫在内的业内重量级人物就曾预言，Bakkt 将开启新的一轮大牛市。

这期间还发生了一件好玩的事情，因为市场对 Bakkt 非常期待，曾有欺诈者试图利用 Bakkt 品牌提供比特币。

该模仿者还发出了一份电子邮件，声称 Bakkt 将于 3 月 12 日推出，并将举行另一轮融资以筹集 5000 万美元。他们要求投资者进行注册并发送加密货币到伪造的 Bakkt 网站。

在某种程度上，Bakkt 的设立意味着，加密资产对华尔街机构投资者的大门正在逐渐打开，整个美国将接受并合法合规的投资加密资产，为加密货币市场注入新的活力。

另外，Bakkt 则是以实物 BTC 进行结算、交割。这样一来，市商可以在多个平台有效对冲风险，引入大量对冲基金。随着入场的机构增多，BTC 的供应量就会明显减少，将直接影响 BTC 的价格走势。可见，Bakkt 的影响力有多大了。

– 02 -Bakkt 是在做亏本的买卖吗？Bakkt 的私心

目前来看，无论是在情感还是在金钱上，ICE 都对 Bakkt 倾注了巨大的心力。不过对于 ICE 而言，Bakkt 是一件劳神又费钱的事。

Bakkt 和星巴克的合作，便被不少人认为是一件亏本的买卖。谷燕西曾撰文认为，Bakkt 此次付出的代价其实很大。

在 ICE 刚开始宣布成立 Bakkt 的时候，星巴克是作为参与方之一的。当这项公告发布出去以后，彭博社和美国全国广播公司等媒体就曾暗示星巴克消费者以后可以使用加密货币作为支付方式。

事实上，为了让星巴克的门店安装上 Bakkt 的支付软件，作为商业互惠，Bakkt 给与了星巴克的“大量股权”，虽然股权数量目前仍旧处于保密，但消息人士称，“鉴于星巴克实际上并没有对 Bakkt 进行现金投资，这一比例高得不成比例。”

在谷燕西看来，星巴克的确是很好的传播载体，拥有全球的门店资源，而且其消费群体也可以直接对接给加密货币人群，但是考虑实际场景，星巴克也许达不到 Bakkt 所希望的宣传效果。

事实上，相对于华尔街的金融机构，比特币的市值还很小，其持有者也很少量，另外星巴克也不是直接接受用户的加密货币，而是通过 Bakkt 转换成美元，这项技术无形增加了成本且降低了效率。因此，不少人认为这并不是一当对等的买卖。

除此之外，ICE 对 Bakkt 的金钱支持也是很给力。据了解，2 月 8 日，ICE 进行了第四季度的财务报告会议。在谈到关于 Bakkt 平台的发展时，首席财务官 Scott Hill 表示，根据 2019 年第一季度的运营速率，将为 Bakkt 投入 2000 万到 2500 万美元。

此外，Bakkt 也一直在招兵买马。1 月 23 日，比特币期货交易所 Bakkt 在其推特上发起了一场招聘活动，该公司公布了 8 个新的招聘职位，其中包括软件开发者以及财务总监等重要职位。

但是，Bakkt 似乎也有着自己的“私心”。Bakkt 最大的亮点便是推出了实物交割。事实上，Bakkt 推出的以单日现货交割模式的期货产品，与现货交易所存在着很强的竞争关系。

有种说法是，bakkt 是打着期货的牌子，赚着现货的钱。而现货市场的流动性枯竭状态早已不是一日之寒。

其实，ICE 也很难保证 Bakkt 的未来，ICE 首席执行官将 Bakkt 形容是一场“登月计划赌注”。同时她还表示，这有点孤注一掷，因为 Bakkt 的组织方式和洲际交易所通常的业务运作方式非常不同。Bakkt 是一个独特的结构，它有独立的名称、管理团队和独立资本。

– 03 -Bakkt 会难产吗？牛市终将成泡影

对于币圈而言，从 STO 再到 ETF，当现货市场被“看不见的手”牢牢扼住咽喉，诸多投资者就把希望寄托在合规，尤其是以美国为代表的政府监管态度上。

但 Bakkt 似乎很难成为牛市的助推器，至少在监管这条路上依旧走得很艰难。Bakkt 的上线计划一而再再而三地推迟，距离 ICE 首次宣告成立 Bakkt 也已经过了半年了，2018 年 8 月，ICE 曾首次宣布推出数字资产平台。其中，记录在册的推迟就包括三次。

第一次推迟，2018 年 10 月底，ICE 首次调整 Bakkt 的推出时间，由既定的 11 月推迟到 12 月 12 日。

推迟理由：时间还未完全确定。

第二次推迟，2018 年 11 月 20 日，Bakkt 的推出时间第二次修改，由 2018 年 12 月 12 日改为 2019 年 1 月 24 日。

推迟理由：筹备工作，新产品的流程、风险和缓解措施需要反复测试。

第三次推迟，2019 年 1 月 1 日，Bakkt 的推出时间再次修改，由原来的 1 月 24 日改为 2019 年初。

推迟理由：美国政府关门，负责 Bakkt 上线一事的 CFTC 也不再工作，导致了 Bakkt 的推迟。

现如今，2019 年已经过去了三个月，Bakkt 依旧没有及时推出。相反，Bakkt 的推出计划将有可能再次延期。

据报道，美国监管机构商品期货交易委员会(CFTC)仍在就解决 Bakkt 运营中的一些问题进行谈判，Bakkt 的首次上市被多次驳回。上线时间一再推，也反映了美国政府对 Bakkt 的期货交易市场行为，抱有极大的警惕性。

尽管如此，市场对于 Bakkt 的热度并未因此衰减，人们依然持续关注着关于 Bakkt 的一系列进展。

3 月 15 日，ICE 官方宣布成立“加密货币数据库”，并收录 58 种加密货币作为数据流，包括 BTC、ETH、EOS 和 HT 等。有的媒体甚至将此消息解读为 Bakkt 即将上市，当天的大盘甚至应声反弹。

无论如何，我们尽可能为 Bakkt 画一个完美的起点，即它能够在不久的将来顺产。不过，Bakkt 真的能如愿以偿，为这个“失血”已久的市场带来新的“大牛市”吗？这或许要打上一个大大的问号。

事实上，牛市的一个重要指标，就是资金的不断介入。资本的介入通常是两个动机，避险和盈利。避险方面，BTC 与黄金相比，避险指标可能还没有黄金好。至于盈利方面，盈利和投机总会在某个维度相交，按照 Bakkt 的规则来看，它在限制资本的投机空间和加大参与后的成本压力。

但是，正规军是否会因为 Bakkt 的入场而入场呢？事实上，并不好说。目前，比特币的市值仅为 695 亿美元，华尔街的金融巨鳄很有可能看不上眼。

另外，一旦机构进来带动了比特币价格的增长，普通投资者便很难参与。事实上，参考加密货币发展的轨迹，真正能够改变市场的是散户，而非机构投资者。

回归到事情的本质，Bakkt 的本质依旧是一个交易平台，它可能让比特币在更大的平台上表现自身，但是它并没有改变比特币的内在价值，如果比特币本身价格的波动性大，而且性能没有提升，依旧不会有牛市发生。

最后，金融市场存在反身性，也就是当大部分都认为 Bakkt 将带来一轮大地牛市时，利好很有可能变成利空，所谓“共识之下无利差”。

所以，指望 Bakkt 带来牛市，我们是要存疑的。

资料参考：

《深度剖析 Bakkt 的市场影响力》by LUBANSO

《Bakkt，救世主?跳票才是我的常态》by BA 社区

《谷燕西：Bakkt 对星巴克的倒贴追求值得吗》by 谷燕西

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