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【蜗牛娱乐】年初至今涨幅40%的比特币，是机遇还是陷阱？
寒冬与暖春，对比特币而言，似乎仅仅一墙之隔。时隔 4 个月，比特币再次站上 5000 美元大关。4 月初，受神秘买单的拉升，不愠不火的比特币突然反弹，当天暴涨 20%，价格一度突破 5000 美元。拉长时间看，年初至今，比特币涨幅高达 40%，逐步点燃了币圈沉寂许久的热情。
图 1 比特币 2019 年年初至今的火爆行情
2018 年的暴跌、震荡到 2019 年年初至今的缓慢上行，比特币走势之扑朔迷离，让人直呼看不懂。从业者很迷茫，前两年比特币火爆时投资的矿机至今迟迟收不回成本；投资者很困惑，高位入手的比特币，持有至今依旧亏损累累；吃瓜群众很徘徊，看着年初至今蹭蹭蹭的涨势，心痒痒想入局。
不得不说，炒币炒的也是一种心态。
十年“过山车”
比特币，自 2008 年由中本聪提出至今，一晃已过去十年光景。这十年中，比特币在经历了漫长的蛰伏之后，于 2016 年迎来了价格快速攀升的辉煌时刻，并于 2017 年 12 月 16 日达到历史价格顶峰 19,187.78 美元。数据显示，2017 年全年比特币价格翻了 20 倍，2009-2017 年八年前则翻了 1,462 万倍，一时间江湖笑称“币圈一天，人间一年”。
上帝欲使其灭亡，必先使其疯狂，比特币似乎应验了这一句话。短暂的繁华之后，2018 年伊始，比特币价格便开始断崖式下滑，“跌跌不休”，一度上演了多次过山车式的行情，第一次由 1.9 万美元快速下跌至 8000 美元，并逐步回升至 1.1 万美元，第二次下跌至 7000 美元，并回升至 1 万美元，如此反复，最终下探至最低 3000 美元左右。
在这过山车式的行情中，很多观望者在所谓的价格底部时，冲进了比特币市场意图“抄底”，谁知每一次都抄在了山腰上，成为被收割的“韭菜”。
图 2 比特币价格走势全景图（2017 年初至今）
十年之间，比特币成就了一批人，也毁掉了一批人。
“沉与浮”背后，皆有因果
沉浮背后，皆有逻辑。比特币价格走势不力，粗略来看，主要受四大因素影响。
一是比特币在充当数字货币方面，存在难以逾越的技术瓶颈，如挖币能耗过高、交易安全性有待考验、数量不足可能引发通缩等。
二是无序扩张后的行业乱象，一方面表现为比特币产业链上因“无规矩”而“不成方圆”，无论是前端的挖矿，中端的交易所，还是后端的散户交易，皆乱象丛生，产业链上的大小玩家急功近利，做了很多不利于比特币长远发展的事情；另一方面表现为依托比特币特性的其他各种币无序发展，泡沫和骗子横行，在割了一茬茬“韭菜”之后，最终失去了用户和行业的信任。
三是全球宏观经济的不确定性加剧，尤其是拥有比特币最多玩家、最大交易规模的中国宏观经济的下行，大大削弱了公众对于比特币的需求和购买力，严重影响了比特币的供需关系。
四是宏观监管的趋紧，各国政府和金融监管机构对比特币普遍表现出严监管的态势，无疑使公众对比特币的信心大为下降。
从目前看，抑制比特币发展的四大因素没有祛除，价格承压格局未有改观，一切似乎还需要时间。
多空互博，是重生还是湮灭？
价格承压下，对比特币价格走势，多空派声音互博已久，有人坚定看多，有人坚定看空。
投资大师巴菲特是坚定的唱空派，其认为，“总体来说，在加密货币方面，我几乎可以肯定，它们不会有好下场。至于它们什么时候崩盘，或者如何崩盘之类，我不知道。但我知道一点：如果有机会买每一种加密货币的五年看跌期权，我很乐意去做，但是我绝对不会在这类货币上投入一分钱。”
诺奖得主斯蒂格利茨也持同样观点，其认为，“比特币之所以能够成功，完全是因为它具备规避监管的潜力。它不具备任何对社会有用的功能。比特币应该被取缔。”
唱多派已经被此前比特币价格的疯涨证实了，唱空派尚需要时间检验。比特币价格未来究竟会怎么走，分歧很大，各路观点莫衷一是。综合看来，比特币“道路是曲折的，前途是光明的”，其当前价格承压，并不会影响其长期走势，相信其最终将“守得云开见月明”，迎来新一轮的上行周期。
一是比特币是超越国界的产物，依旧备受学术界和实务界的追捧。比特币发展已历时十年之久，其去中心化、匿名性、总量限制、跨国交易便捷等优质特性已经得到实践的验证，是名副其实的划时代的加密货币。因此，即便受到短暂的冲击，其背后的技术优势依然不会随之消减。比特币发展十余年，最大的遗憾是由于监管的趋紧，还无法与法定货币进行自由兑换。但从某种程度上看，这对比特币而言是好事，因为其目标不仅仅是实现与法定货币兑换，而是实现其自身就是一种法定货币或基准货币，甚至是全球通用货币的目标。监管的限制，只会让比特币不断的去发挥其特性上的优势，不断完善其性能，逐步凸显其货币价值和货币职能。
二是比特币是目前世界上极度稀缺的资源之一，甚至是唯一。稀缺往往能产生价值，比特币总量限制在 2100 万枚，不会再人为增加。如果以比特币来作为财富尺度，只要你持有一枚比特币，你就永远占据世界财富的 1/2100 万分之一，不会再遭遇因通货膨胀而财富缩水的问题。反观某些稀缺能源，名为稀缺，实则不然，只要开采技术足够好，开采成本足够低，相信深挖下去，供给是有可能增加的，因此唯独比特币的稀缺是真实的，也是最具有想象空间的。
三是如高盛所言，比特币将成为一种新的黄金，成为一种更安全的避险资产，未来有可能成为全球最重要的价值储藏的手段。为什么说比特币是一种新的黄金呢？主要原因在于比特币确实具有甚至优于黄金的特性。一是总量有限，非取之不尽，比特币本身借鉴了“金本位制”的思想，与黄金是一脉相承的；二是挖掘需要成本，这或许是其价格底线。目前，黄金的产出成本为 1000 美元/盎司（当前金价 1300 美元/盎司）；比特币的产出成本为 3000-7000 美元/枚（当前比特币价格 3400 美元/枚），所以比特币的价格底线可能就在 3000 美元左右；三是可对冲风险。无中央对手方，不可随意发行，在全球 QE 或者战乱背景下，比特币可作为类似于黄金的避险资产。
当下的选择，是持有、抛售还是观望？
对于任何资产，都有投资品和投机品之分。投机品有三大特性，一是具备稀缺性，如一线城市的房产、艺术品或者玉石等，二是价格难以估算，三是具有炫富或猎奇功能。比特币正好符合这三大特性，因此，此前暴涨暴跌的比特币确实更多表现为一种投机品特性，而不适合作为一种长期投资工具。
但是，经过 2018 年的价格下跌，当前的比特币已逐渐褪去其投机品的特性，正不断展现出其投资价值，越来越适合投资品的特性，并成为当下一种新的投资选择。
一是价格的下跌不断凸显比特币长期投资品的潜质。如高盛所言，比特币要成为一种新的黄金，那预期回报应该是较低的，是每年平稳上升的。数据显示，黄金近 50 年间复合年化收益率为 7.7%，根据 72 法则，今天购买 100 美元黄金，9 年后本金才翻一倍，显然比特币远超这个收益率。因此，价格的下跌是比特币本身价值回归的必然，是比特币成为趋近于类似于黄金的投资品的必然。
图 3 黄金近 50 年间价格走势图
二是 2019 年的资产价格，有可能是所有资产未来很长一段时间的“地平线”。根据已故经济学家周金涛对康波周期理论的理解，其认为“2017 年中期，三季度之后，我们将看到中国和美国的资产价格全线回落，2019 年出现最终低点。那个低点可能远比大家想像的低。”比特币作为一种投资资产，经过长期的熊市及下跌之后，其资产价格已具有很强的投资吸引力。
历史不会重复，但总是惊人相似，资产周期总是周而复始。2018 年，价格暴跌之下，市场哀嚎一片，惨状至今历历在目；2019 年，比特币重回春天，并逐渐展现出稳定的上涨预期，其价值正在稳步回归，回归 1 万美元以上的价格水平似乎并不是那么遥不可及。比特币，我相信它不会仅仅在新技术发展史上一闪而过，而一定是为完成某种“使命”而产生、存在与延续。（南野先声） 蜗牛娱乐(www.woniuyulew.com)亚洲最具人气线上娱乐平台
