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【蜗牛娱乐】SEC又推迟ETF申请，比特币ETF为何总是难产？
比特币在 8000 美元附近盘整的第 5 天。
上周四（5 月 16 日），我们说到"比特币出现了一些高位盘整乃至回调的迹象，但总体走势依旧比较强势"。当天，果然迎来了瀑布，17 日 Bitstamp 交易所一度甚至打到了 6300 多美元，接下来这几天比特币在 8000 美元附近来回盘整。
到今天为止，还是按照上回的判断走。由于这几天震荡区间在 1000 美元，属于宽幅震荡，振幅还没有缩窄，也就是说还没有到选择方向的时候，从 K 线上看也不排除构建一个 M 头的可能性。
所以目前最好的操作是保持敏感，可以用一些量化策略跑一跑适当地降低成本，不要追高建仓，也不轻易砍仓。
记得这波涨上来，成交量明显放大，很多人说金融机构的钱大举进场了。我对此一直是持保留意见的。
比如，在一周前的文章中，我就说过：
CNBC 曾发文指出，比特币上涨原因，或来自大型投资机构对比特币交易的兴趣逐渐增加，如洲际交易所（ICE）的 Bakkt 交易平台、富达的加密货币交易服务等，这表明比特币的主流采用将逐渐扩大。
再圈一下重点：这是彭博社、CNBC 说的。很主流、很权威的媒体，也侧面印证了主流大型机构进场的说法。
道理这么讲是没错的，但是问题来了，这 2 个月时间、或者更准确的说，这 11 连阳之前，有什么大机构进场的触发事件或迹象么？
没有。所以，要注意了，大道理本身是对的，但不一定能用来解释现象本身。
而今天，彭博社一则新闻从侧面证实了我的猜测：又一只比特币 ETF 被 SEC 推迟了。这多少可以佐证传统金融机构资金并没有大举进场。
这是比特币 ETF 第 N 次碰壁，令人不得不感到费解：说好的传统金融机构越来越认可呢，为什么比特币 ETF 总是难产？
关于比特币 ETF 的构想从 2013 就已开始，Winklevoss 兄弟 2016 年 6 月进行了第一次尝试，以失败收场。
其实类似的东西是不是完全没有呢？也不是。2018 年 7 月，瑞士证券交易所基于 Amun 的 HODL5 指数推出了世界上第一个在受监管交易所上市的 ETP。
是不是觉得听上去有点陌生？陌生就对了。这个交易所本身体量小，这只 ETP 的市场认可度不足，影响不大，所以大家还是盯着向 SEC 申请的比特币 ETF。而且它毕竟不是 ETF。
BTC ETF 是以 BTC 价格为标的进行追踪的投资基金，可在交易所上市自由买卖，并具备 ETF 产品的特质。
BTC ETF 使得普通、机构投资者避免了繁琐的获取、储存和交换 BTC 的过程，并为他们提供了参与数字经济的便捷通道，促进其投资标的多元化。据技术智库 IronWood CEO Michael Strutto 预测，BTC ETF 一旦获准，通证市场即正式向全球开放，这将为其带来 840 亿~3360 亿美元的新增资金。
从 2016 年以来，陆续有十数次提交至美国 SEC（美国证券交易委员会）的比特币 ETF 申请，但结果……看下表你就懂了。
其中，公认最有希望的一只是 VanEck SolidX Bitcoin Trust。
VanEck SolidX 在 2018 年 6 月的申请原计划的答复时间为 2019 年 2 月 27 日，但由于美国政府停摆，遂于 1 月 23 日撤销，紧接着在 1 月 30 日，Cboe BZX 根据 BZX 14.11（e）（4），对 VanEck SolidX 发行 SolidX BTC 股票的上市和交易规则进行了修改，再次向 SEC 提交了基于大宗商品的 BTC ETF 申请。
VanEck SolidX 大概也觉得自己很有说服力。首先，它以 5 股 125 个 BTC 为单位购买，这个门槛可以说是相当高了，客观上排除了散户投资者。
其次，它比照了 SEC 批准通过的 Baltic Dry Index ETF（波罗的海干散货指数基金：BDRY）。它认为波罗的海指数也是通过场外报价交易、而且波动也很大，和比特币差不多，波罗的海指数 ETF 在 2017 年被 SEC 批准通过，那么比特币 ETF 也可以获得通过。
我也觉得 VanEck SolidX 说得很有道理，但可惜 SEC 不这么认为。SEC 的主要理由只有一个：操纵。
这一个理由就够了。有研究机构是这么写的：
BTC 和 BTC 市场有被操纵的可能。主要原因有二，其一是，BTC 分布不均衡，极少数人持有数量巨大的 BTC，容易冲击市场造成流动性风险，并且 SEC 认为过于集中的 BTC，更增加了操纵市场的可能性；其二是，黑客攻击和 BTC 网络被恶意控制的风险，2014 年当时世界最大的 BTC 交易所 Mt.Gox 被黑客攻击，损失超过 4.7 亿美金。
道理都对，但不用这么复杂，SEC 又不傻，其实前面这波涨幅和手法，就够证明 SEC 的担忧了：这动作比温州帮还温州帮。利用 Bitstamp 占 Bitmex 权重大而带来瀑布，进一步坐实了操纵。
当然，还有信息不透明、交易所宕机等等原因，就不一一说了，和操纵一比都是毛毛雨。
总之，比特币衍生品”在受到监管的市场中的交易行为还不够发达，暂不能为投资者提供有关 BTC 未来前景的可信信息。“连 ETF 的申请方之一 Bats BZX 也承认，BTC 衍生品市场有限，尚未得到充分发展。(火星财经） 蜗牛娱乐(www.woniuyulew.com)亚洲最具人气线上娱乐平台
