Bitwise 在一份报告中表示，95%的比特币交易量是伪造的，但 Bitwise 表示，尽管如此，比特币的“期货市场非常重要”，因为只有 5%的现货交易是在受监管的交易所进行的。

该报告已经提交给美国证券交易委员会(SEC)， SEC 目前正在审查比特币交易所交易基金(ETF) Bitwise 今年 1 月向纽约证交所 Arca 提交的提案。

CoinMarketCap 的数据显示比特币市场的平均日交易量约为 60 亿美元，但 Bitwise 认为，采用自己的方法，实际日均比特币交易量仅为 2.73 亿美元。

据 Bitwise 称，这一差异意味着芝加哥主要交易所、CME 集团和 CBOE 报告的期货交易量对市场的影响远大于此前的预期。（尽管 Bitwise 报告没有提到这一点，但 CBOE 将在未来几周内暂停其产品。）

Bitwise 的数据显示，芝加哥商品交易所和芝加哥期权交易所的日均期货成交量总计接近 8500 万美元，与币安的日均现货成交量 1.1 亿美元相去不远。

Bitwise 表示：

“期货的推出、贷款的发展和主要做市商的到来，共同极大地提高了 2018 年比特币市场的效率，并首次创造了一个动态的、制度性的、双面的市场。”

交易量伪造

Bitwise 说，除了期货，比特币真正的现货市场实际上存在于 10 个不同的交易所，每天的交易量接近 3 亿美元。

与其他交易所不同，榜单上的 10 家交易所，包括 Coinbase、Bitfinex、Gemini 和 Binance（以及其他交易所），彼此进行统一交易，这意味着不同平台之间的平均价差小于 1%。

Bitwise 在报告中表示:“正如证明的那样，这 10 家交易所之间的套利几乎是完美的，价格之间没有持续的偏差。”

其他交易所的价差要大得多，Bitwise 认为，这些交易所在伪造自己的交易量。值得注意的是，美国在比特币现货市场的份额比之前想象的要大。

Bitwise 的研究主管 MattHougan 告诉 CoinDesk，Bitwise“建立了基础设施，以编程方式读取 81 家报告交易所的数据”。

该公司存储了来自这些交易所的订单数据，并观察到最近的交易一般为每秒四次，然后用这些数据“运行一系列统计测试，以识别虚假行为。

ETF 的影响

Hougan 表示，所有比特币交易量的 90％是伪造的，这对 Bitwise 的比特币 ETF 提案来说不是问题。

“事实是，加密市场存在虚假交易量的事实并不是新闻。”

Bitwise 的分析显示，当忽略虚假交易量时，比特币市场似乎是有效的、套利的和受监管的。

“此外，受监管的芝加哥商品交易所期货市场所代表的意义，比大多数人认为的要重要得多。”

作者：Kiran
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